ハイブリッド証券を今保有すべき3つの理由
ハイブリッド証券を今保有すべき3つの理由
1. ハイブリッド証券は最も高いインカム水準を提供する債券クラスの一つ
主に投資適格企業が発行するハイブリッド証券は、歴史的に6～8%の高い利回りを提供してきており、金利の不透明感が続く中で、短期的および長期的なトータル・リターンにおいて安定したインカムをもたらす可能性があります。
2. ハイブリッド証券の純供給は依然として限定的な水準で、ファンダメンタルズを下支え
大規模な償還を背景に、上場ハイブリッド証券の純供給額は低水準に留まっています。償還額が発行額を上回り、上場ハイブリッド証券市場の規模がさらに縮小し、残存する既発証券のパフォーマンスを下支えしています。
2024年12月31日現在 出所：ICE BofA、コーヘン＆スティアーズ。
過去の実績は、将来の結果を保証するものではありません。本資料の情報は、コーヘン＆スティアーズが管理またはサービスを提供するファンドまたはその他の口座のパフォーマンスを反映するものではなく、投資家が上記のようなパフォーマンスを経験することを保証するものではありません。上記に示された過去の傾向が将来も繰り返される保証はなく、そのような傾向がいつ始まるかを正確に予測する方法はありません。(1) ICE USD Contingent Capital Index (2) ICE BofA Investment Grade Institutional Capital Securities Index (3) ICE BofA Core Fixed Rate Preferred Securities Index (4) ICE BofA US Corporate Index (5) ブルームバーグ米10年国債理論利回り (6) 米国10年地方債利回り
3. 税引き後トータル・リターンは社債を上回る
高インカムでデフォルトの影響も小さいハイブリッド証券は、他の債券セグメントよりも魅力的な長期トータル・リターンを提供しています。(5)
2024年12月31日現在。
過去の実績は、将来の結果を保証するものではありません。上記の情報は、コーヘン＆スティアーズが管理またはサービスを提供するファンドまたはその他の口座のパフォーマンスを反映するものではなく、投資家が上記のようなパフォーマンスを経験することを保証するものではありません。上記に示す過去のデータは、将来同様の動きが繰り返されることや、その動向の開始時期などを示唆、または保証するものではありません。投資家は本資料に記載された指数に直接投資することはできません。また、指数のパフォーマンスは運用報酬、諸費用、または税金を反映しておりません。
(1) ICE BofA Investment Grade Institutional Capital Securities Index（信用格付：BBB）は、米国市場で発行された米ドル建て投資適格ハイブリッド資本社債とハイブリッド証券のパフォーマンスを計測。(2) ICE BofA Corporate Master Index（信用格付：BBB）は、米国市場で発行された米ドル建ての投資適格社債のパフォーマンスを計測。(3) ICE BofA U.S. High Yield Institutional Capital Securities Indexは、米国市場で発行された米ドル建ての投資適格ハイブリッド資本社債とハイブリッド証券のパフォーマンスを計測。(4) ICE BofA High Yield Master Index（信用格付：B+）は、米国市場で発行された米ドル建ての投資適格未満の社債のパフォーマンスを計測。(5) 脚注(1)、(2)、(4)、(5)の指数の過去10年間におけるトータル・リターンに基づく（2024年12月31日現在）。利子収入には米国連邦所得税の最高税率37%、QDIには20%、またすべての税率に医療保険税（Medicare）として3.8%が上乗せされると想定。
指数定義/重要な開示事項
投資家は本資料に記載された指数に直接投資することはできません。また、指数のパフォーマンスは運用報酬、諸費用、または税金を反映しておりません。
ハイブリッド証券：OTC市場：ICE BofA U.S. IG Institutional Capital Securities Index（信用格付：BBB）BofA US IG Institutional Capital Securities Indexは、米国市場で発行された米ドル建ての投資適格ハイブリッド資本社債とハイブリッド証券のパフォーマンスを計測。上場市場：ICE BofA Core Fixed Rate Preferred Securities Index（信用格付：BBB-）は、米国市場で発行された米ドル建ての固定金利ハイブリッド証券のパフォーマンスを計測。CoCo債：Bloomberg Developed Market Contingent Capital Index（信用格付：BB）は、発行体の規制資本比率やその他の明示的なソルベンシー・ベースのトリガーに基づく明示的な株式転換または評価損吸収メカニズムを持つ先進国市場のハイブリッド証券のパフォーマンスを計測。米国社債：ICE BofA Corporate Master Index（信用格付：A-）は、米国市場で発行された米ドル建ての投資適格社債のパフォーマンスを計測。
過去の実績は、将来の結果を保証するものではありません。本資料に記載された見解や意見は発表日現在のものであり、予告なしに変更されることがあります。また、本資料に記載された市場予測が実現することを保証するものではありません。本資料は特定の時点での市場環境に関するものであり、投資アドバイスとして依拠すべきではありません。また、特定の証券や投資の売買を推奨するものでもなく、いかなる投資のパフォーマンスも予測または描写するものでもありません。本資料は受託者として提供するものではなく、いかなる投資方針や投資戦略も推奨するものではなく、投資家が有する特定の目的や状況を考慮したものでもありません。本資料に記載された情報は正確であると考えていますが、その網羅性を表明するものではなく、投資の適切性を判断する唯一の情報源として依拠すべきではありません。個別の状況に関しては、事前に投資、税務又は法務の専門家にご相談ください。
ハイブリッド証券への投資に関するリスク：ハイブリッド証券戦略への投資は、投資した元本全額を失う可能性があるなど、投資リスクを伴います。これらの有価証券の価値は、他の投資と同様に、急激かつ予測不可能に大きく変動する可能性があります。投資不適格証券または同等の未格付け証券は一般的に、高格付けの証券に比べ、価格の変動が大きく、元本を割り込むリスクがあり、また、経済や競合する業界の現実または印象上の悪条件の影響をより受けやすい可能性があります。当戦略のベンチマークには、投資適格未満の有価証券は含まれていません。デュレーションリスク：デュレーションとは、固定利付証券またはハイブリッド証券の平均残存期間を数学的に計算したもので、金利（または利回り）の変動に対する証券の価格リスクの指標となります。デュレーションの長い証券は、デュレーションの短い証券に比べて、金利（または利回り）の変動に対してより敏感に反応する傾向があります。デュレーションは、満期までの期間に加え、金利の潜在的な変化、および証券のクーポン支払い、利回り、価格、額面、コール機能などを考慮する点で満期とは異なります。有価証券のデュレーションは、市場要因や満期までの時間の変化により、時間の経過とともに変化することが予想されます。
コーヘン＆スティアーズ・キャピタル・マネジメント・インク（コーヘン＆スティアーズ）は米国登録の投資顧問会社で、企業の退職年金制度、地方自治体や組合による退職年金制度、財団、基金、ミューチュアル・ファンドに対し、投資運用サービスを提供しています。コーヘン＆スティアーズの米国登録オープン・エンド型ファンドは、Cohen & Steers Securities, LLCが販売し、米国居住者のみがご利用いただけます。コーヘン＆スティアーズ・アジア・リミテッドは、香港証券先物委員会による認可および規制を受けます（ALZ367）。コーヘン＆スティアーズ・ジャパン株式会社は、金融商品取引業者（投資助言・代理業および投資運用業、関東財務局長（金商）第3157号）として登録されており、一般社団法人 日本投資顧問業協会に加入しています。コーヘン＆スティアーズ・UKリミテッドは、英国金融行動監督機構による認可および規制を受けます（FRN458459）。コーヘン＆スティアーズ・アイルランド・リミテッドは、アイルランド中央銀行による規制を受けます（No.C188319）。コーヘン＆スティアーズ・シンガポール・リミテッドは、シンガポール共和国の非公開有限責任会社です。
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